El conflicto que se desató entre el Grupo Techint y el Gobierno, por quedar afuera la compañía nacional más grande en producción de tubos de acero de la licitación para la construcción de un gasoducto clave en Vaca Muerta, pone en foco el impacto sobre las acciones de las empresas que pertenecen al grupo.

Las acciones de Ternium Argentina (TXAR), que se dedica a producir aceros planos y largos, y que es la única empresa de Techint que cotiza en el panel líder del índice Merval ByMA, mostró este martes una caída de 2%, en un escenario de subas generalizadas, que llegaron hasta el 8%.

Es decir, junto con Aluar, fue la única acción que cayó en el panel Líder en la jornada, en un escenario positivo para el resto del mercado.

La controversia se disparó a partir de una licitación que marcó un hecho inédito en las últimas décadas: por primera vez, una empresa extranjera desplazó a un proveedor local en un rubro considerado estratégico. La firma india Welspun presentó una oferta final de u$s203 millones por 480 kilómetros de ductos, un monto 25% inferior a la última propuesta de Tenaris, la filial de Techint.

Al respecto, las acciones de Tenaris cotizan en Wall Street, como formato de ADR, subieron 1,7% en dólares este martes, y las de Ternium avanzaban 2,5% también en Nueva York, alzas no tan destacadas en una jornada donde otras firmas argentinas escalaban hasta un máximo de 9%. 

Cabe recordar que el Grupo Techint es un conglomerado multinacional italo-argentino líder en acero, energía e ingeniería, que está conformado por distintas compañías, como Tenaris (tubos), Ternium (aceros planos y largos), Techint Ingeniería y Construcción, Tecpetrol (hidrocarburos), Tenova (tecnología minera/metalúrgica) y Humanitas (salud).

Qué pasa con las acciones del Grupo Techint

En este escenario, en que Techint quedó afuera de una licitación relevante de Vaca Muerta y se pierde de un negocio millonario, los expertos en el mercado bursátil advierten que las acciones de las empresas vinculadas a este grupo, como Tenaris y Ternium, perderán cierto atractivo en el corto plazo.

"Indudablemente, fue un golpe para la compañía la noticia de que ganó la empresa de la India, porque la deja fuera a Techint de un negocio multimillonario. Yo creo que eso la afecta, algo que se vio en el mercado. La verdad es que es una mala noticia para la empresa, que ofreció igualar la oferta, pero el Gobierno dijo que no, porque tendría que haberlo hecho antes. Y creo que, en este caso, el Gobierno tiene la derecha: si vos podías ofrecer un precio más barato, ¿por qué no lo ofreciste antes? La verdad que deja de manifiesto que la empresa podía facturar más barato y no lo hizo", resume Rubén Pasquali, analista de Fernández Laya.

Por lo que considera que este caso "afecta la credibilidad de las empresas del grupo y por eso el mercado la está castigando. Momentáneamente, no entraría a invertir a las empresas del grupo, pero tampoco sería vendedor a mansalva si las tuviera. Creo que hay que esperar a ver cómo se define esto porque Rocca va a mover cielo y tierra para defender a las compañías y, probablemente, logre algo, pero no por ahora".

Desde el análisis técnico de las acciones también se observa una disparidad, debido a que en Buenos Aires se movieron a la baja el martes, mientras que en Nueva York avanzaron.

Incluso, en el Merval, en todo enero, Ternium Argentina (TXAR) acumula una suba de 7%, mientras que el ADR de Ternium (TX, filial del holding internacional) avanza 12,5% en dólares en Wall Street en el mes. En tanto, en todo 2026, las acciones de Tenaris trepan 16% en dólares, en Estados Unidos. 

Por su parte, Andrés Repetto, analista de mercado y fundador de Andy Stop Loss, señala que "el conflicto entre el Gobierno y el grupo Techint genera ruido y volatilidad de corto plazo, pero no cambia los fundamentales de las empresas del grupo, ya que de las cotizables tenemos a Tenaris como CEDEAR (TEN), que directamente no se ve afectada por este conflicto, y la que sí podría verse perjudicada es Ternium Argentina (TXAR), que ya venía subiendo mucho, por lo que el mercado tomará este conflicto como la excusa para una corrección"

Por eso, agrega que, si bien hoy Ternium Argentina vale $718, puede ser una "oportunidad de compra si baja, debido a que los precios que veo atractivos para aprovechar son los $600 por acción".

Por su parte, Carlos Olivieri, asesor financiero y profesor de Mercado de Capitales de la Universidad Di Tella, detalla a iProfesional: "Soy accionista de Tenaris desde hace 40 años. Me ha ido muy bien, compré a 2 dólares la acción de la compañía y hoy vale u$s44. Es, a mi modo de ver, junto a Mercado Libre, una empresa muy bien manejada". 

Ignacio Rosenfeld, experto en valuación de empresas, afirma a iProfesional: "Me mantendría cauto: no recomiendo comprar, pero no creo que esta noticia sea algo que impacte negativamente en el mediano plazo". 

"Es verdad que la noticia genera impacto, el hecho de que hayan perdido una licitación tan importante a manos de un player desconocido para el medio local. Pero poniéndolo dentro de contexto, en primer lugar, hay que destacar que la operatoria argentina no es la principal para todo el grupo, sino que son a nivel regional México y Brasil, que representan una porción mucho más importante. Por lo cual, el impacto adverso que pueda generar esta licitación está bastante contenido. Tal es así que Tenaris y Ternium, por ejemplo, estaban cotizando al alza este martes", plantea.

Y agrega: "Después hay que tener en cuenta que las empresas del grupo Techint, por mencionar Tecpetrol, son todas empresas de primera línea muy relevantes, cada una en su sector, por lo cual, si bien esta contienda puede generar cierto ruido para que sus stakeholders quieran negociar precios más bajos, en función de lo que trascendió a raíz de esta licitación fallida para Techint. Lo cierto es que no creemos que esa compresión de precios vaya a impactar significativamente en los márgenes de la firma". 

Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, considera que, al ser 2026 un año no electoral, "el mercado cambia de dinámica" y prefiere otro tipo de acciones, en lugar de las del Grupo Techint.

"La historia reciente nos muestra un patrón claro: cuando baja la incertidumbre política, las acciones más agresivas, como bancos y energía, tienden a capturar mucho mejor la recuperación que las acciones defensivas, como las de Ternium Argentina (TXAR)", concluye Guidi.