Informe
El FMI advierte: menos crecimiento y más inflación por la guerra
Un grupo de economistas del Fondo Monetario analizó los efectos sobre energía, alimentos y finanzas. Para los países de la región, el FMI advirtió que se enfrentarán a condiciones financieras más duras.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) advirtió que la guerra en Medio Oriente ya tiene un impacto global, con efectos desiguales entre países, pero un denominador común: más inflación y menor crecimiento. Y para los países latinoamericanos, ese combo llegará con otro condimento, que será el de condiciones financieras más duras.
“El mundo enfrenta otro shock”, señala el organismo, que remarca que el conflicto está “atenuando las perspectivas para muchas economías” que recién comenzaban a recuperarse. Aunque el impacto es global, no es uniforme: los países importadores de energía, los de menores ingresos y aquellos con menos reservas son los más expuestos.
Uno de los principales canales de transmisión es la energía. El FMI destaca que la disrupción en el Estrecho de Ormuz —por donde pasa cerca de un tercio del petróleo mundial— generó un shock sin precedentes. En ese sentido, advierte que “para las economías importadoras de combustibles, el efecto es el de un gran impuesto repentino sobre el ingreso”.
En paralelo, el informe subraya que los costos energéticos más altos ya están afectando a Europa y Asia, mientras que países de África y América Latina enfrentan mayores costos de importación en un contexto de escaso margen fiscal. A la inversa, algunos exportadores de commodities podrían beneficiarse, aunque con matices según su capacidad de sostener exportaciones.
El organismo también pone el foco en las cadenas de suministro. La guerra está obligando a redireccionar rutas comerciales, lo que hace más caros a fletes y seguros, y que provoca demoras en el transporte.
En particular, advierte que la disrupción en fertilizantes —de los cuales “alrededor de un tercio pasa por el Estrecho de Ormuz”— podría impactar en las cosechas y presionar aún más los precios de los alimentos.
Ese punto es crítico para los países más pobres. El FMI explica que en economías de bajos ingresos la comida representa cerca del 36% del consumo, por lo que cualquier suba “no es solo un problema económico sino también sociopolítico”.
En materia de precios, el diagnóstico es claro: “todos los caminos conducen a precios más altos y menor crecimiento”. Si el shock energético persiste, podría reavivar presiones inflacionarias justo cuando muchos países empezaban a controlarlas. Además, existe el riesgo de que las expectativas de inflación se desanclen, lo que complicaría la tarea de los bancos centrales.
Los mercados financieros tampoco quedaron al margen. El FMI describe que “los precios globales de las acciones han caído, los rendimientos de los bonos han subido y la volatilidad ha aumentado”, en un contexto de condiciones financieras más restrictivas, especialmente para economías emergentes y endeudadas.
En este escenario, el organismo concluye que el impacto será “global pero altamente desigual” y que muchos países enfrentan el shock con niveles récord de deuda.
El informe fue realizado por un grupo de economista entre los que se encuentra Rodrigo Valdés, ex director del Departamento del Hemisferio Occidental, y que fue apuntado por el presidente Javier Milei durante las negociaciones iniciales entre la Casa Rosada y el FMI, en 2024.
