Hidrocarburos
Se define la venta de Shell: Manzano es el candidato para quedarse con las estaciones y la refinería
La brasileña Raízen, controlante de la marca en Argentina, atraviesa una crisis financiera que se aceleró en estos días. Los activos en juego.
Apremiada por la baja que evidencia su negocio azucarero, y golpeada por un endeudamiento que ha redundado en la pérdida de calificaciones por parte de calificadoras clave como Fitch y S&P Global, la brasileña Raízen, dueña de la estructura y la marca Shell en la Argentina, aceleró la marcha y está a un paso de abrochar el traspaso de su refinería en Dock Sud, además de una red de al menos 700 puntos de expendio y una fábrica de lubricantes, entre otros bienes.
El gran candidato a quedarse con esa estructura es el grupo europeo Mercuria, que opera en medio centenar de países y en nuestro país aparece ligado a José Luis Manzano. En Brasil afirman que la operación de traspaso se cerraría en un monto cercano a los 1.000 millones de dólares.
Consolidado como el mayor productor brasileño de etanol a partir de su injerencia en el cultivo de caña de azúcar, Raízen busca desprenderse de los activos en medio de la preocupación por su creciente deuda.
"La calificación crediticia de la empresa fue recortada profundamente hasta convertirse en basura por Fitch Ratings y S&P Global Ratings, que citaron una creciente escasez de efectivo, alimentando una venta masiva de sus bonos que ha reducido los precios casi a la mitad en la última semana", indicó al respecto un reporte reciente de Bloomberg.
En noviembre pasado, la compañía informó una pérdida neta de más de 2.300 millones de reales, esto es, casi 444 millones de dólares, para el segundo trimestre de la cosecha azucarera 2025-2026. Además, reconoció que su deuda neta hasta septiembre del año pasado alcanzó los 10.261 millones de dólares.
La controlante de Shell, en una pesadilla financiera
En los últimos días, Raízen contrató una serie de asesores con vistas a revertir su situación en los mercados.
"La contratación de asesores financieros indica la alta probabilidad de una reestructuración de la deuda, tras las señales de debilitamiento de la capitalización y las ventas de activos esperadas anteriormente", dijo al respecto S&P, a través de un comunicado donde oficializó su decisión de bajarle la nota financiera a la firma brasileña.
"La compañía ha anunciado previamente una serie de desinversiones en su búsqueda de controlar su deuda, mientras que los propietarios Cosan y Shell han evaluado opciones para inyectar más capital en el azucarero en problemas, incluida la posibilidad de atraer nuevos inversores", se indicó.
De acuerdo a O Globo, Shell Plc y Cosan, accionistas mayoritarios de la compañía, junto con BTG Pactual Holding, procuran hacerse con una inyección de capital urgente para revertir la fuerte caída de los títulos de deuda de la compañía en el exterior.
"Este es un momento crucial para uno de los principales actores de la agroindustria brasileña, que también ocupa una posición sólida en la distribución de combustibles. Una inyección de capital se considera esencial para el futuro de la empresa", indicó ese medio recientemente.
"Raízen enfrenta una creciente presión financiera mientras lidia con altas tasas de interés, cosechas más débiles de lo esperado y una serie de apuestas ambiciosas (desde etanol de segunda generación hasta combustible de aviación sustentable) que aún no han dado frutos", añadió.
Al mismo tiempo, el valor de los bonos de la empresa cayeron 17% en los últimos tres meses, mientras que la cotización de sus acciones preferentes se ubicaron por debajo de 1 real.
La batalla por los activos de Shell
Raízen, dueña de los activos de Shell en la Argentina, busca desprenderse de su refinería en Dock Sud, además de una red de al menos 700 puntos de expendio y una fábrica de lubricantes, entre otros activos.
En esa línea, la compañía abrió una compulsa en la que rápidamente se posicionaron como candidatos la firma Trafigura, con base en Singapur y dueña de Puma Energy en la Argentina, las suizas Glencore y Vitol, y CGC, la petrolera de Eduardo Eurnekian. A esos nombres luego se les añadió el empresario José Luis Manzano.
De esa nómina, según se conoció en semanas recientes, Vitol y el grupo Mercuria, ligado a Manzano, quedaron en la definición por los activos. Y esta última habría sacado una luz de ventaja en el transcurso de los últimos días.
En el ámbito de los hidrocarburos y refinados se señala que Mercuria comenzó a transformarse en un candidato firme a partir de la segunda parte de 2025. De origen suizo, el grupo es aliado de Manzano y su par Daniel Vila en Vaca Muerta a través de la petrolera Phoenix Global Resources.
Fundada en Ginebra, Suiza, en 2004, la firma señala en su sitio institucional que opera en más de 50 países de los 5 continentes. "Empleamos a más de 1.300 personas de más de 60 nacionalidades y generamos ingresos superiores a los 100.000 millones de dólares", declara la compañía.
Mercuria declara u$s6.700 millones de patrimonio y alrededor de u$s2.000 millones invertidos en el negocio de la transición energética. La compañía también opera en el nicho de los servicios mineros e interviene, además, en el negocio de los commodities agrícolas.
